這小國貨幣成全球最強勢貨幣,沒有之一

2025-06-02 | 來源: 華爾街見聞 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

Flickr 公有領域瑞士法郎在過去50年、25年、10年和5年中一直保持著最佳貨幣表現，完全顛覆了"強勢貨幣削弱貿易實力"的傳統觀念。瑞士制造業占GDP18%，超半數出口為高科技產品，出口額占GDP75%創歷史新高。這為美國等發達經濟體提供啟示：真正競爭力來自創新能力和產品質量，而非貨幣貶值。

6月2日，《金融時報》刊登了一篇關於全球貨幣表現的深度分析文章，揭示了一個令人意外的事實：在全球熱議美國是否通過貶值美元來振興制造業的當下，美元其實並非世界上最強勢的貨幣。

在這篇題為《世界上最強勢的貨幣也極具競爭力》的文章中，作者Ruchir Sharma指出，瑞士法郎在過去50年、25年、10年和5年中一直保持著最佳貨幣表現。即使在過去一年中，當一些相對疲弱的貨幣對美元出現反彈時，瑞士法郎仍然位居榜首附近。

Sharma直言：“就持久強勢而言，沒有什麼能與瑞士法郎相提並論。”Sharma是美國摩根士丹利新興市場股票業務的負責人，還是洛克菲勒國際集團（Rockefeller International）主席，同時也是《金融時報》的特約編輯。

更為引人注目的是，瑞士完全顛覆了"強勢貨幣會削弱國家貿易實力"的傳統觀念。這個世界上最富有的主要經濟體同時擁有強勢貨幣和強大的制造業基礎，其出口額不斷上升，無論是占瑞士GDP的比重（75%）還是占全球出口的份額（接近2%）都接近歷史高位。

制造業實力不容小覷

當許多人認為強勢貨幣會損害制造業競爭力時，瑞士用實際行動證明了相反的結論。制造業占瑞士GDP的18%，是發達經濟體中最大的制造業比重之一。

更令人印象深刻的是，瑞士超過一半的出口都是"高科技"產品——這一比例是美國水平的兩倍多。Sharma解釋道：

"由於先進商品價格更高，這幫助瑞士保持經常賬戶盈余，自1980年代初以來平均超過GDP的4%。"

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這種高附加值的出口策略產生了良性循環效應。來自貿易的收入被循環投資到海外重要投資中。

目前，瑞士的淨國際投資盈余超過GDP的100%，這幫助該國抵御外部沖擊。這與美國形成了鮮明對比，後者在經常賬戶和淨投資方面都存在巨大赤字。

如何理解瑞士制造業的這種韌性？答案在於其對質量而非價格的專注。就像德國和日本在各自的黃金時代一樣，瑞士在商品和服務質量方面贏得了如此高的聲譽，以至於世界其他地區願意為"瑞士制造"標簽支付貨幣溢價。

創新驅動的經濟奇跡

瑞士經濟的強勁表現離不開其在創新領域的持續投入和卓越表現。Sharma在文章中詳細介紹了瑞士的創新優勢。

十多年來，瑞士一直在聯合國最具創新力經濟體排名中占據主導地位。這種領先地位體現在兩個方面：一是在創新方面的資源投入，比如通過實用性大學教育和研發活動；二是這些投資的回報率。Sharma指出：

"瑞士每小時工作創造超過100美元的GDP——這比其他20個最大經濟體中的任何一個都更具生產力。"

瑞士的分散化政治和經濟體系鼓勵小企業的興起，這些小企業占瑞士公司總數的99%以上。同時，瑞士在從制藥到奢侈品等多個領域都擁有大量具有全球競爭力的企業。

哈佛大學增長實驗室將瑞士在主要經濟體中排名第一，這個排名基於其出口的"復雜性"——即生產這些產品所需的先進技能水平。瑞士的出口范圍從巧克力、手表到藥品、化學品，完全打破了"強勢貨幣會扼殺工廠"的傳統觀念。